白糖2301期货价格稍稍回落，后市多头上冲力量减弱？

国内糖源成本上升支撑糖价

随着国内制糖集团2021/2022榨季的老糖逐渐清库，当前市场可供应的糖源基本上就只有进口加工糖以及北方的甜菜新糖了白糖期货。而这两种糖源的成本相对来说是比较高的，以进口加工糖为例，因原糖价格大幅上涨以及人民币贬值等因素影响，当前配额内巴西糖进口成本已经达到了5500元/吨，配额外巴西糖进口成本甚至已经接近7000元/吨。即使是刚上市的北方甜菜新糖，由于原料、地租、人工等成本上升，其综合制糖成本预计也在5700元/吨以上，因此在成本相对低一点的新榨季南方蔗糖大量上市之前，国内糖价的底部支撑应该是比较强的。

国内供应逐步递增白糖期货，需求暂无亮点

因2023年春节较往年提前，南方蔗糖产区部分国有糖企出于全年经营目标考虑，开榨时间略有提前，预计广西产区2022/2023榨季糖厂最早开机时间为11月20日，其余糖厂集中开榨时间为11月下旬白糖期货。因此从供应端的角度看，未来一段时间国内糖源供应将逐步递增，并且相对于进口加工糖以及北方甜菜糖的高成本，广西糖的成本预计在5400—5500元/吨，云南糖的成本应该还要再低一点。所以当南方新糖大量上市的时候，集团出于回笼资金兑付蔗款的需求，往往并不会挺价销售，国内糖价就会面临一定的销售压力，并且相较于当前的糖价存在向下调价的空间。

从需求的角度看，今年国内食糖的消费情况一直表现平平，这个从国内食糖的产销率数据就可见一斑白糖期货。调研显示，贸易商表示当下糖并不好卖，所以虽然11—12月是春节前备货旺季，但似乎在当前的环境下需求出现好转的程度估计也会有限。

综上，分析国内外食糖的供需形势以及定价逻辑，可以得出当前糖价的这波上涨是反弹而非反转白糖期货。

从白糖301合约盘面日线图形来看，近阶段上方5800-5850一线存在短期压制，虽多头偏强一些，但此波段并非转势，仅可看为短期反弹，故后市可关注这波回撤幅度，下方5600-5650一线可以重点关注，一旦市场给到此区域，并且出现止跌信号，依然可以采取接多计划白糖期货。白糖这个品种本身平时就走的稍慢一些，所以有仓单的不用着急，想参与白糖的可以重点关注下方支撑区域。

【以上个人观点，仅供交流、探讨，非投资依据，盈亏自负白糖期货。如果你目前正在持仓此品种或者有其他品种的仓单，不知后市该如何进行有效持仓，可通过线下私信交流。】