广发期货新能源产业链周报（2022年11月14日）

正文

一

新能源产业链主要商品周度观点

（一）碳酸锂/氢氧化锂

【供应】：根据SMM，10月国内碳酸锂总产量33996吨，环比增加3.7%，同比增加72%；电池级碳酸锂产量16131吨，工业级碳酸锂产量17865吨广发期货。本周SMM电池级碳酸锂 (99.5%/国产)价格为55.8-57.7万元/吨，均价较上周上涨1.1%；工业级碳酸锂 (99.5%/国产)价格为53-55.4万元/吨，均价较上周上涨1.1%。本周碳酸锂价格仍保持小幅上涨，虽上游生产企业基本正常开工，但碳酸锂交易市场的供需缺口一直存在，预计随南美进口碳酸锂逐步到港，能补充部分的碳酸锂缺口。市场上现货流通仍以小厂和贸易商为主，大厂主要仍用于长协交付。

10月国内氢氧化锂总产量为25348吨，环比增加5%，同比增加56%广发期货。本周SMM电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒/国产）价格为54.5-56.3万元/吨，均价较上周上涨1%；工业级氢氧化锂（56.5%粗颗粒/国产）价格为52.8-54.6万元/吨，均价较上周上涨1%。本周氢氧化锂价格延续上涨，贸易商成交多以碳酸锂为主，氢氧化锂市场现货存量较碳酸锂更紧张。

【需求】：10月份国内碳酸锂表观消费量为56163吨，环比增长5.5%广发期货。根据10月动力电池产量显示三元电池产量下降0.2%，铁锂电池产量上涨11%，预计本月产量增速将有所放缓。目前市场情绪带张碳酸锂价格，但下游采购压力仍存，短期价格或维持高位震荡。

氢氧化锂表观消费量为21277吨，环比增加9.7%广发期货。汽车销售旺季，海外三元需求整体持稳，国内三元电池产量有所下降。预计短期需求高增和碳酸锂涨价仍会支撑氢氧化锂价格，短期或维持区间震荡。

【逻辑】：上游企业基本恢复正常生产，现货供给有所补充但增量有限，市场现货流通量仍偏紧，氢氧化锂供给较碳酸锂更紧张；下游电池厂产量增速预计放缓，需求整体持稳广发期货。预计短期锂盐价格仍会维持高位震荡，中期上涨空间有限，价格高位可适当减少库存。

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（二）镍

【供应】：菲律宾雨季来临，矿价坚挺广发期货。镍铁短时资源偏紧，价格上涨。MHP仍是硫酸镍生产首选原料，成交系数上移。精炼镍产量稳中有增。据SMM，10月全国电解镍产量共计1.54万吨，环比增加0.1%，同比增长6.2%。

【需求】：合金需求向好且对镍价容忍度较高；硫酸镍价格坚挺，镍价下跌后镍豆自溶易修复利润广发期货。海外现货深贴水，表明海外需求差。据SMM，10月中国三元前驱体产量为91,143吨，环比增加3%，同比增加58%。据Mysteel，10月份国内40家不锈钢厂300系粗钢产量165.12万吨，环比增17.22%，同比增25.63%。

【库存】：11月11日SMM纯镍六地社会库存8427吨，周环比增加1129吨广发期货。SHFE电解镍库存4634吨，周环比增加1575吨。LME库存50304吨，周环比减少1104吨。

【逻辑】：美国通胀回落强化加息幅度放缓预期，国内疫情防控政策优化，央行出台金融救市16条支撑地产平稳发展，短期宏观氛围较好，后续更多关注边际变化广发期货。二级镍过剩与纯镍库存低位的结构性矛盾仍存。合金需求向好，新能源汽车消费带动硫酸镍价格坚挺，镍豆自溶经济线为镍价筑底（目前在18w附近）。进口窗口关闭，但前期锁价进口货物集中到货，但高价明显抑制现货成交，国内库存连续小幅回升，基差回落。整体看，宏观情绪回暖，但现货成交走弱，LME对俄罗斯金属禁令预期落空有所利空，高位震荡。

（三）铝

【供应】：SMM数据显示，2022年10月中国电解铝产量341.34万吨，同比增加7.8%，2022年1-10月国内累计电解铝产量达3330.3万吨，累计同比增加3.3%广发期货。尽管云南地区限电，或压减负荷30%以上，减产产能150万吨。河南部分铝厂因采暖季到来及盈利不佳等因素影响，计划减产，影响年产能11万吨左右。但四川地区小幅复产，贵州、广西、内蒙仍有复产，10月电解铝产量环比小幅增长。

【需求】：据海关，2022年9月，中国出口未锻轧铝及铝材49.59万吨；1-9月累计出口519.70万吨，同比增长27.8%，增速环比下滑3.7个百分点广发期货。11月10日当周，铝型材开工率67.8%，周环比+0.3个百分点；铝板带开工率79.6%，周环比持平；铝箔开工率82.6%，周环比持平；铝合金开工率64%，周环比持平。

【库存】：11月14日，中国电解铝社会库存55.3万吨，较上周一-1.8万吨；11月11日，LME铝库存54.93万吨，周环比-2.52万吨广发期货。

【逻辑】：虽减产不断，但四川地区小幅复产，贵州、广西、内蒙仍有复产，10月电解铝产量环比小幅增长广发期货。成本上，原料供应紧张，氧化铝企业利润微薄，为电解铝价格形成一定支撑。国内对疫情放松存预期，预期或需要一定时间转为现实。旺季需求不及预期，淡季或更淡，调研了解订单走弱。美国10月CPI同比增长7.7%，环比下滑0.5个百分点，加息节奏存放缓预期。LME不禁止俄罗斯金属交割，且对其存量设置门槛，供应量正常释放。短期关注国内疫情放松实际落地情况，铝价宽幅震荡。

（四）铜

【供应】：铜精矿供应充裕，11月11日，进口铜精矿指数报90.55美元/吨，周环比增加2.39美元/吨广发期货。海外冶炼端干扰不断；据SMM，国内10月精铜产量90.12万吨，环比下降0.9%，同比上升14.2%。

【需求】：据SMM，11月11日，国内主要精铜杆企业周度开工率为67.21%，较上周下降0.29个百分点广发期货。10月铜材开工率预计72.95%，环比减少1.21%；11月铜管开工率预计72.74%，环比增加5.65%；11月铜板带箔开工率预计75.08%，环比减少2.02%；11月漆包线开工率预计66.72%，环比减少0.21%。

【库存】：全球显性库存低位，国内小幅垒库广发期货。11月11日SMM境内电解铜社会库存10.47万吨，周环比增加0.85万吨。SHFE电解铜库存7.62万吨，周环比增加1.71万吨。保税区库存2.83万吨，周环比减少0.26万吨。LME库存7.79万吨，周环比减少1.07万吨。

【逻辑】：美国10月通胀走弱，强化加息节奏放缓的预期，美元指数大幅下挫，国内部署进一步优化防控工作，利多集中兑现广发期货。另外，地产端扩大融资消息发酵。宏观偏向回暖，后续更多关注边际变化。基本面上，铜精矿供应宽松，废铜偏紧仍有干扰，国内精铜10月产量超过90万吨。海外冶炼受能源、罢工、检修等干扰较多，国内产量稳步提升。传统需求平淡，新兴需求向好发展，整体具备韧性。全球显性库存低位。LME决定不额外制裁俄罗斯金属，挤仓风险缓解，或给市场降温。总体看，短期铜价更多跟随宏观逻辑，市场情绪回暖，低库存支撑。整体维持偏强判断，主力或短暂测试65000~66000支撑。

（五）钢材

【产量】：本周产量环比下滑，逐步兑现钢厂减产预期，铁水产量从高位下滑14万吨至226万吨，本周环比下滑7万吨广发期货。五大品种产量环比下滑18万吨至940万吨，其中螺纹环比下降6.5万吨，热轧环比下降7.3万吨。虑到当前价格上涨，钢厂利润再次修复为正，叠加库存压力不如7月份，预计本次减产幅度将低于7月份。

【需求】：本周价格延续反弹，短期实际需求变化不大，假设价格持续走强，投机需求将逐步抬头广发期货。分行业看，基建维持较高增速，制造业偏弱持稳，地产依然拖累钢材总量需求的关键因素。

【库存】：本周去库环比收敛广发期货。考虑到本次钢厂减产幅度不如7月那一轮减产，同时需求从旺季向淡季过渡，库存有环比和同比上升的预期。

【成本和利润】：本周盘面价格上涨带动现货上涨，但原料焦炭的调价滞后，实际成本上涨不多，成材利润向上修复广发期货。盘面成材利润因原料涨幅更多，利润下滑。

【交易逻辑】：前一周市场传闻导致价格低位反弹，这一周相当于传闻兑现广发期货。首先是美联储通胀数据下降，加息幅度有放缓预期；其次是国内允许地产在内的民营企业发债融资“第二支箭” 和防疫政策“二十条”的边际趋松。使得短期海外和国内宏观共振转好，股票和商品普涨，从价差结构来看，远月强于近月，1-5价差收敛。短期宏观好转提振市场情绪，预计价格延续偏强走势。操作上，建议空单离场，同时考虑当前价格上涨导致基差收敛，实际需求依然较差，预期导致的需求改善在时间上的不确定，不建议多配01合约，多配建议考虑05合约，或参与1-5反套。

【操作建议】：空单离场，或参与1-5反套广发期货。

（六）玻璃

近期宏观扰动大于品种本身基本面，玻璃盘面在宏观利好提振下偏强震荡广发期货。但国内各地疫情进一 步严峻，需求低迷，北方天气逐渐寒冷，适宜室外施工的时间已经不多，北玻南下冲击市场价格， 现货市场价格崩盘，下跌持续。从高频数据产销来看，跌价后产销略有转好，但幅度有限，投机 需求未激发。深加工订单天数来看，边际改善但幅度有限。短期内宏观利好提振，预计本周投机 需求若未被激发则盘面重新转为偏弱运行。

二

新能源产业链主要材料价格

三

新能源产业链资讯

（一）政策新闻

科技部：鼓励国家高新区建低碳产业专业园

11月9日，科技部印发《“十四五”国家高新技术产业开发区发展规划》（下文简称：《规划》）提出，到“十四五”末，国家高新区数量达到220家左右，实现东部大部分地级市和中西部重要地级市基本覆盖；适度增加国家自创区数量，鼓励有条件的地方整合国家高新区资源打造国家自创区，在更高层次探索创新驱动发展新路径广发期货。《规划》明确，到2025年，国家高新区、自创区布局更加优化，自主创新能力显著提升，体制机制持续优化，创新创业环境明显改善，高新技术产业体系基本形成，高新技术成果产出、转化和产业化机制更加完善，攻克一批支撑产业和区域发展的关键核心技术，研制一批兼具原创性和先进性的高水平标准，形成一批自主可控、国际领先的产品，涌现一批具有国际竞争力的创新型企业和产业集群，对产业链供应链安全的保障作用明显增强，绿色低碳和智能化转型成效显著，中关村建设世界领先科技园区取得重要进展，建成若干具有世界影响力的高科技园区和一批创新型科技园区、创新型特色园区，对国家重大战略的全方位支撑引领作用进一步增强。

湖南：加强大规模储能系统集成与控制技术突破

11月11日，湖南发改委等印发《海峡两岸产业合作区（湖南）数字化低碳化发展规划》，明确要加快发展新能源汽车与智能网联汽车和智能储能产业广发期货。其中提及要依托岳阳产业园新能源新材料产业基础，强化储能材料、光伏储能微电网技术、电池人工智能技术、锂电池储能系统等装备和技术的研发，加快产业化应用。加强合作区产业协作，围绕正负极材料、电解液、隔膜等关键原材料，突破材料技术，提升储能密度。加强大规模储能系统集成与控制技术突破，推进可再生能源领域储能示范应用。

工信部等四部门：印发建材行业碳达峰实施方案广发期货，引导建材企业积极消纳太阳能、风能等可再生能源

11月7日，工信部等四部门印发建材行业碳达峰实施方案，其中提出，“十四五”期间，建材产业结构调整取得明显进展，行业节能低碳技术持续推广，水泥、玻璃、陶瓷等重点产品单位能耗、碳排放强度不断下降，水泥熟料单位产品综合能耗水平降低3%以上广发期货。“十五五”期间，建材行业绿色低碳关键技术产业化实现重大突破，原燃料替代水平大幅提高，基本建立绿色低碳循环发展的产业体系。确保2030年前建材行业实现碳达峰。

（二）行业动态

西藏珠峰再现“解约”广发期货，终止与中电建国际盐湖提锂建设项目协议

新能源汽车产量和销量维持较高水平

据中国汽车协会数据，10月国内新能源汽车产销分别为76.1万辆和71.4万辆，同比分别增长86.7%和81.7%，渗透率高达28.5%广发期货。其中纯电动车占比76%，插电式混合动力汽车占比24%，燃料电池汽车占比仅0.04%。今年新能源汽车销售并未出现以往“金九银十”现象，9月和10月的销量与8月基本持平。今年1至10月，新能源汽车累计产量和销量分别为548.5万辆和528万辆，同比均增长110%，出口量为49.9万辆，同比增长96.7%。

四川积极打造清洁能源和锂电产业发展新高地

11月9日，四川省副省长罗强在2022中国（遂宁）国际锂电产业大会暨新能源汽车及动力电池国际交流会上表示，四川将依托区域内丰富的清洁能源和锂资源，建立健全绿色低碳循环经济体系，持续大力支持新能源产业和锂电产业发展广发期货。目前四川清洁能源装机容量已突破1亿千瓦，清洁能源装机占比高达85%，超过我国2060年碳中和计划对清洁能源占比80%以上的要求。四川锂电全产业链体系较为完整，配套能力较强，竞争力处于全国领先水平，下一步将积极构建锂电新能源产业集群。

首批非洲锂矿石运抵中国

近日，唐山鑫丰集团在非洲纳米比亚开采的第一船5万吨锂矿石原矿抵达唐山港广发期货。鑫丰集团先后投资10亿元在非洲纳米比亚购买了6座矿山，不到一年时间就完成了矿山可研、合法授权、爆破开采、装箱海运等一系列工作，开创了我国锂矿海外投资并完成自主开采、出口运输的最短记录。据了解，货船于8月22日从纳米比亚鲸湾港出发，于10月12日到达唐山港。鑫丰集团表示，未来将以每月2-3艘的频次接收纳米比亚的锂矿石，预计未来进港量将超过100万吨/年。

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