广发期货新能源产业链周报（2022年12月13日）

正文

一

新能源产业链主要商品周度观点

（一）碳酸锂/氢氧化锂

【供应】：根据SMM，11月国内碳酸锂总产量37294吨，环比增加9.1%，同比增加82%；电池级碳酸锂产量17701吨，工业级碳酸锂产量19593吨广发期货。本周SMM电池级碳酸锂 (99.5%/国产)价格为55.5-57.3万元/吨，均价较上周下降0.3%；工业级碳酸锂 (99.5%/国产)价格为52.5-54.9万元/吨，均价较上周下降0.7%。本周碳酸锂价格有所回落，上游出货心理价格均有松动，贸易商抛售拉低现货价格。江西云母冶炼企业由于环保问题大规模减停产，本周大部分企业陆续复产，但对12月碳酸锂整体产量仍有一定影响。

11月国内氢氧化锂总产量为26462吨，环比增加0.4%，同比增加56%广发期货。本周SMM电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒/国产）价格为54.9-56.9万元/吨，均价较上周下降0.1%；工业级氢氧化锂（56.5%粗颗粒/国产）价格为53.2-55.2万元/吨，均价较上周持平。本周氢氧化锂价格偏稳，国内报价仍稳定，出口价格小幅上涨，一线厂家以出口为主，二线厂家则主要供应内需。

【需求】：国内碳酸锂表观消费量为56163吨，环比增长5.5%广发期货。年末冲量结束后，目前下游需求偏弱，正极材料厂和车企订单都有减少，铁锂和三元厂采购价格下调。需求市场情绪和价格都偏弱，短期碳酸锂价格或有所回落。

氢氧化锂表观消费量为21277吨，环比增加9.7%广发期货。下游需求偏弱，三元订单减少，国外需求趋向饱和，短期海外氢氧化锂价格支撑弱化，国内价格短期内难有大幅回调，整体企稳为主，中长期价格中枢或趋于下调。

【逻辑】：上游价格和心态松动，贸易商抛货拉低价格，云母系减产或对短期产量有影响；需求高峰期已过，正极材料厂和车企订单减少，需求偏弱广发期货。预计短期锂盐价格仍以稳为主，碳酸锂价格可能偏弱有所回调，氢氧化锂以稳为主，近期建议观望，可适当减量保值。

（二）镍

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【供应】：国内西北冶炼厂12月中旬或复产，进口窗口关闭已经1个多月，现货紧缺广发期货。据SMM，预计12月全国电解镍产量1.50万吨，环比增长0.47%，同比下降0.08%。

【需求】：高价抑制下游成交，临近春节，下游开工率下滑广发期货。终端来看，不锈钢厂基本不采用纯镍；合金订单减少；新能源汽车产业景气，但消费边际有所走弱。据Mysteel，12月份国内40家不锈钢厂粗钢产量300系排产153.12万吨，环比减少5.2%，同比增加8.3%。据SMM， 12月中国三元前驱产量预估86,555吨，环比下降4%，同比上涨45%。

【库存】：全球显性库存低位，国内小幅垒库广发期货。12月9日LME镍库存53226吨，周环比减少48吨。12月9日SHFE镍周报库存3529吨，周环比减少139吨。SMM国内六地社会库存7980吨，周环比增加934吨。12月9日保税区库存6300吨，周环比增加1120吨。其中，镍板4930吨，镍豆1370吨。

【逻辑】：供需双弱，进口窗口已关闭1个多月，内外价差仍待修复，现货资源偏紧广发期货。下游不锈钢厂减产，合金订单减少，新能源消费边际走弱。临近年末，下游开工率下滑。上周资金入市炒作，镍价高涨，现货市场几无成交，现货升水维持高位。国内小幅垒库，但绝对值偏低，具备支撑。美联储议息会议在即，纯镍估值已然偏高，追涨风险较大，预计镍价高位震荡，单边建议观望为主，关注进口利润变化。

（三）铝

【供应】：2022年11月SMM中国电解铝产量333. 5万吨，同比增加8.7%；2022年1-11月国内累计电解铝产量达3663.8万吨，累计同比增加3.7%广发期货。电解铝减产、复产并存，广西、四川复产、内蒙古白音华、甘肃中瑞二期逐步投产，北方地区受采暖季影响小幅减产，云南地区受枯水季影响减产。

【需求】：据海关，2022年11月，中国出口未锻轧铝及铝材45.56万吨，环比-2.37万吨；1-11月累计出口613.2万吨，同比增长21.3%，增速环比下滑3.6个百分点广发期货。12月9日当周，铝型材开工率64.3%，周环比持平；铝板带开工率78%，周环比-1.6个百分点；铝箔开工率81.1%，周环比持平；铝合金开工率59%，周环比-3个百分点。

【库存】：12月12日，中国电解铝社会库存50万吨，较上周一下滑0.7万吨；12月9日，LME铝库存47.16万吨，周环比-2.63万吨广发期货。

【逻辑】：受疫情管控解除、鲍威尔偏鸽派发言等宏观利多集中释放，铝价偏强震荡广发期货。产业上，成本上，部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价。减产与复产并进，同时下游旺季需求不及预期，部分地区订单走弱，提前放假。关注疫情缓解后到货情况。02合约关注19500压力，逢高试空。

（四）铜

【供应】：据SMM，11月SMM中国电解铜产量为89.96万吨，环比下降0.2%，同比上升8.9%；但较预期的90.33万吨低0.37万吨，主因部分冶炼厂提前检修、粗铜和冷料供应紧张广发期货。预计12月国内产量为88.79万吨。近期进口利润持续恶化，进口窗口关闭。

【需求】：加工企业订单平淡广发期货。部分铜杆企业成品库存比较高，已放缓生产节奏。铜管旺季效应不明显。铜板带行业淡季。年末回笼资金，北方部分厂家冬歇，电线线缆需求下降。新能源汽车补贴退坡，年末行业消费增速放缓。光伏端口，疫情影响实际并网进度，终端需求走弱下，硅片、组件等产品跌价预期强烈，对于线缆需求下滑。家电电工工具较往年订单大幅缩量，漆包线旺季不旺，不少中小型电机厂计划元旦后直接停产放假。终端来看，传统需求表现平淡，空调传统旺季不及预期，汽车产销放缓；风光新领域表现亦有边际下滑。

【库存】：全球显性库存低位，国内去库广发期货。年末需求淡季叠加贸易商年末资金回笼，临近换月冶炼厂发货增加，或将小幅垒库。12月9日SMM境内电解铜社会库存10.48万吨，较上周减少0.79万吨。SHFE电解铜库存7.85万吨，周环比增加1.33万吨。保税区库存3.26万吨，较上周增加0.42万吨。LME库存8.54万吨，较上周减少0.20万吨。

【逻辑】：宏观利多集中释放，预期乐观，仍待现实验证，海外CPI数据将陆续公布、各大央行将决议年内最后一次加息，国内亦有经济会议，不确定性较多，关注边际变化广发期货。基本面上，铜精矿供应宽松，废铜延续偏紧，11月国内电解铜产量89.96万吨，环比下降0.2%，略低于排产。加工端生产节奏放缓，部分计划提前放假。现实需求已然步入淡季，终端传统需求表现平淡，风光新领域表现边际下滑。全球显性库存低位，对铜价具备支撑，预计铜价区间震荡。

（五）钢材

【产量】：本周产量止跌回升，日均铁水产量环比+0.2至222.8万吨，预计后期产量有小幅复产预期，预计23年1季度日均铁水在225-230区间广发期货。钢厂利润并未跟随钢价上涨而走扩，铁水产量再度下降，钢厂利润保持亏损将拖累钢厂复产步伐。分品种看，因热轧利润好于螺纹，部分铁水转向热轧，热轧产量增幅明显。

【需求】：近期价格上涨，基差持续走弱，投机需求明显好转，建材成交有所上升；但产业端依然偏谨慎，预计节前需求向上弹性不大；本周政治局会议稳经济意图不改广发期货。从预期上看，明年需求前低后高；分行业看基建高位维稳，地产触底回升，制造业虽受出口拖累影响，但国内经济向上修复，预计整体小幅改善预期。

【库存】：库存进入季节性累库趋势，同时产量同比增长，需求从旺季向淡季过渡，春节期间库存有环比和同比上升的预期广发期货。

【成本和利润】：本周盘面价格上涨带动现货上涨，铁矿石和焦炭跟涨，但原料涨幅较大，钢厂利润依然较差，其中螺纹亏损，热轧微利广发期货。盘面利润低位维稳。

【交易逻辑】：本周价格强势上涨，螺纹盘面逼近4000，一方面防疫政策放开，需求阶段性释放；另一方面交易下周即将召开的中央经济工作会议偏好预期广发期货。1-5价差有所反弹，随着市场情绪好转，刺激下游补库，叠加期货升水，刺激部分期现套利进场，导致近月走强。近期钢价上涨，原料涨幅更大，钢厂利润并未走扩依然亏损。宏观需求预期向好叠加成本支撑，预计钢价保持高位震荡。3600的冬储价格有较强支撑，考虑到明年上半年库存压力较大，地产销售暂无明显改善，价格还有反复。操作上，低位多单持有，不建议追多。重点关注本周中央经济工作会议和疫情对经济的干扰。

【操作建议】：低位多单持有，不建议追多广发期货。

（六）玻璃

近日玻璃产销转好，尤其湖北、华东产销连续几天超100%，沙河、西北、西南等地区相对较弱广发期货。本周长城开始推行保价，传闻有贸易商前去拉货，不过市场认为价格依然偏高，实际买货持续性 还需进一步跟进，预计现货还有进一步向下调价空间。年底已至，多数深加工企业的年后订单偏 少，部分企业年前提前放假，真实需求仍较弱，宏观利好传导到现货市场尚需时间。盘面01承压， 但05在宏观提振下相对偏强，月间1-5反套可持有，单边建议谨慎。

二

新能源产业链主要材料价格

三

新能源产业链资讯

（一）政策新闻

证监会：扩大基础设施REITs试点范围广发期货，覆盖到新能源、新基建等基础设施领域

12月8日，中国证监会党委委员、副主席李超在“首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛2022年会”上就进一步推进我国REITs市场发展和建设话题进行视频致辞广发期货。他指出，证监会将坚持服务实体经济的根本宗旨，强化系统思维、市场观念，以推进常态化发行为抓手，加快推动市场高质量发展，走好中国特色的REITs市场发展之路。进一步扩大REITs试点范围，尽快覆盖到新能源、水利、新基建等基础设施领域。加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。研究制定符合REITs特点的大类资产信息披露指引，强化信息披露监管。加强与相关部门沟通，进一步明确REITs税收征管细则。推动社保基金、养老金、企业年金等配置型长期机构投资者参与投资，积极培育专业化REITs投资者群体。

安徽省：碳达峰实施方案出炉

12月7日，安徽省人民政府印发关于安徽省碳达峰实施方案的通知，通知指出要推动重点行业能源利用效率大幅提升，新型电力系统加快构建，绿色低碳技术研发和推广应用取得积极进展，到2025年，非化石能源消费比重达到15.5%以上广发期货。重点领域低碳发展模式基本形成，重点耗能行业能源利用效率达到国际先进水平，到2030年，非化石能源消费比重达到22%以上。

北京：延续一年明年新能源车免征购置税

2月6日，北京市人民政府办公厅印发《北京市积极应对疫情影响助企纾困的若干措施》的通知广发期货。通知提到，全面落实系列税收优惠政策。自2022年9月1日起，对于已享受延缓缴纳税费50%的制造业中型企业和延缓缴纳税费100%的制造业小微企业，其已缓缴税费的缓缴期限届满后继续延长4个月。对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内并列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》的纯电动汽车、插电式混合动力(含增程式)汽车、燃料电池汽车，免征车辆购置税。通知提到，对小微企业贷款实施延期还本付息政策。对于2022年第四季度到期的、因疫情影响暂时遇困的小微企业贷款(含个体工商户和小微企业主经营性贷款)，鼓励银行业金融机构与借款人按市场化原则共同协商延期还本付息，延期贷款正常计息，免收罚息。还本付息日期原则上最长可延至2023年6月30日。

宁夏：积极开展“新能源+储能”示范应用 到2025年建成5GW储能设

12月5日，宁夏回族自治区发展改革委关于印发《宁夏回族自治区可再生能源发展“十四五”规划》的通知广发期货。通知中提到，加快建设宁夏黄河几字弯绿能基地和千万千瓦级“宁电入湘”绿能基地，实现可再生能源发电装机“倍增”，可再生能源占新增电力装机、发电量比重达到80%。到2025年，可再生能源装机规模超过5000万千瓦，力争达到5500万千瓦。可再生能源发电装机和发电量占比分别提高到55%和30%以上。可再生能源电力消纳比重提高到30%以上、非水可再生能源电力消纳比重提高到28%以上。新能源综合利用率力争保持在95%以上。非化石能源占一次能源消费比重提高到15%左右。

（二）行业动态

SK On和福特在美国最大的电动汽车电池厂破土动工

SK On与福特的合资企业BlueOval SK破土动工，将建设美国最大的电动汽车电池厂，为扩大其在全球电池市场的市场份额奠定了坚实的基础广发期货。据SK On称，周一，包括SK集团执行副主席 Chey Jae-won 在内的约 400 名商界领袖、美国州和联邦官员以及当地居民参加了在肯塔基州格伦代尔举行的电动汽车电池厂奠基仪式。

印尼中青新能源募投印尼基地红土镍矿冶炼年产6万金吨高冰镍项目广发期货， 借款不超18.21亿

2月9日，中伟股份公告显示，于2022年12月8日分别召开公司第一届董事会第四十次会议及第一届监事会第二十五次会议，会议审议通过《关于使用募集资金向子公司增资及借款实施募投项目的议案》，同意公司使用募集资金向控股子公司印尼中青新能源有限公司（简称“印尼中青新能源”）借款实施募投项目以及向全资子公司贵州中伟新材料贸易有限公司（简称“贵州中伟贸易”）增资实施募投项目广发期货。

上期所将加快氢氧化锂、钴期货的研发工作

上海期货交易所商品一部副总监鞠成鑫表示，大宗商品供求机制发生显著变化，大宗商品市场和供应链受非市场因素影响加剧，价格大幅波动成为新常态，给产业链供应链平稳运行和企业稳健经营带来巨大压力广发期货。下一步，上期所将服务产业发展需要，加大新品种建设，做好氧化铝期货上市准备，夯实铝合金、铬铁期货规则设计，进行冷卷、镁、钨仓储存放实验，加快氢氧化锂、钴、石墨等新能源期货品种上市研究。

永兴材料：临时停产与常规性设备检修相结合广发期货，未影响公司碳酸锂总产量

12月9日，永兴材料回复深交所关注函，说明关于此前永兴新材料临时停产的相关情况广发期货。公告中提到，宜春市生态环境监测部门近期在对锦江干流饮用水水源地全指标监测分析中发现铊浓度异常。永兴新能源为配合排查处置工作，并结合常规性设备检修予以临时停产。经与专业机构会商，公司采取了多方面完善措施。一是对碳酸锂生产相关环保设备进行全面检查，制定并实施进一步完善的方案，确保各项指标均达标排放；二是进一步完善环保管理制度，确保各项环保措施落实到位；三是对永兴新能源相关人员进行环保专业技能和业务知识的培训，提高全员环保安全意识。目前，完善措施已落实，设备检修已完成，公司于2022年12月9日恢复生产。此次临时停产，与常规性设备检修相结合，没有影响公司碳酸锂总产量。

11月汽车产销略显疲弱广发期货，总体表现不及预期

据中国汽车工业协会统计分析，2022年11月，汽车产销略显疲弱，环比、同比均呈现下降，下行趋势明显，总体表现不及预期广发期货。2022年11月，汽车产销分别完成238.6万辆和232.8万辆，环比分别下降8.2%和7.1%，同比均下降7.9%。2022年1-11月，汽车产销分别完成2462.8万辆和2430.2万辆，同比分别增长6.1%和3.3%，累计增速放缓，较1-10月分别收窄1.8和1.3个百分点。2022年11月，新能源汽车产销分别完成76.8万辆和78.6万辆，同比分别增长65.6%和72.3%。2022年1-11月，新能源汽车产销分别完成625.3万辆和606.7万辆，同比均增长1倍。

钠硫电池突围有望广发期货，容量4倍于锂电 稳定性良好成本更低

着眼于下一代能源存储解决方案的一个国际科学家团队，最近展示了一种具有潜力的环保和低成本电池广发期货。与典型的锂离子电池相比，这种新型钠硫电池设计提供了四倍的能量容量，是未来电网规模储能的一项有前途的技术。该团队的发明本质上属于一类被称为熔盐电池的电池，这种电池已经以各种形式存在了大约50年。随着人们对可再生能源的重视程度不断提高，科学家们看好熔盐电池储存能源的潜力，因为熔盐电池的价格相对低廉，而且依赖于常见的材料。从理论上讲，它们可以被更大规模地建造，以存储大量的可再生能源。它们的典型版本依赖于钠硫化学，并将电极保持在高温下，以保持电解质处于液态熔融状态。中国和澳大利亚的科学家合作开发了他们自己的版本，他们说在室温下的性能大大提高。

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