目前，世界上规模最大、运行时间最长的碳期货交易市场是什么？
欧盟碳期货市场发展情况概述期货是什么。欧盟碳期货市场是目前世界上规模最大，运行时间最长的碳期货交易市场。
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欧盟碳期货市场的发展历程回顾期货是什么。欧盟碳期货市场是EU-ETS最重要的组成部分，其运行与发展均是在EU-ETS框架内进行的，因此欧盟碳期货市场的运行与EU-ETS同步。
根据减排计划和发展目标，EU-ETS已完成了前三个阶段的运行（第一阶段为2005-2007年，第二阶段为2008-2012年，第三阶段为2013-2020年），目前处于第四个发展阶段（2021年-2030年）期货是什么。
由于第四阶段的运行时间较短尚不足两年，样本数据较少，因此仅以欧盟碳期货市场前三个发展阶段作为效率问题的研究对象期货是什么。现对欧盟碳期货市场前三个发展阶段的情况回顾如下：
欧盟碳期货市场发展的第一阶段期货是什么。EU-ETS于2005年1月1日正式启动第一阶段运行（截止到2007年12月31日），作为一个试点帮助欧盟及其成员国为履行京都议定书规定的承诺进行准备。
在第一阶段，EU-ETS的减排对象只有二氧化碳，体系覆盖了超过12,000个固定排放源，占欧盟25个成员国二氧化碳总排放量的45%，排放量上限被设定为66亿吨二氧化碳期货是什么。
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减排企业主要包括电力和热力行业（获得了近55%的配额），矿产（水泥、玻璃和陶瓷）、金属（钢铁生产设施）行业各占约12%，石油和天然气行业约占10%期货是什么。在EU-ETS启动后，欧盟碳期货市场也几乎同时展开了交易。2005年2月11日，北方电力交易所率先开始进行了欧盟排放配额期货交易。
根据传统经验，一个新的期货市场建立的前提是必须存在一个发展完备的现货市场期货是什么。然而在第一份欧盟碳期货合约上市时，欧盟的碳现货市场才刚刚起步，整个市场的发展还处于摸索中。除此之外，一个新的期货市场建立还需要有安全、便捷的仓储条件以方便现货的交割。
对于EUA产品的交易来说，需要的便是配额注册登记系统期货是什么。在EU-ETS的第一阶段，欧盟并未建立统一的配额注册登记系统，而是提议为每个成员国建立一个配额注册登记系统。但在欧盟碳期货市场开始交易时，很多国家尚未拥有该系统。
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例如，2005年4月22日，欧洲气候交易所正式营业并将英国伦敦作为交割地，成为第二家开展EUA期货交易的交易所期货是什么。首笔交易发生在英国石油和意昂电力及天然气公司之间，当日成交量达到108,000吨（108手），成交价在16.8欧元~17.4欧元。
而作为配额交割的保障，英国的注册登记系统在2005年5月才正式上线期货是什么。由此可以看出，欧盟碳期货市场是在诸多不确定的环境下开始运行的，因此欧盟碳期货市场的第一阶段也可以被称为试验阶段。
作为EU-ETS的重要组成部分，欧盟碳期货市场不仅为履约企业降低现货价格风险提供了有效渠道，而且为市场运行贡献了大量流动性期货是什么。以ECX交易所为例，在合约期限方面，从2005年4月上市运营开始，交易所为客户提供了到期日在三月、六月、九月及十二月的多种EUA季度和年度合约。
而自2006年7月21日起，交易所开始提供月度连续合约期货是什么。在市场流动性方面，尽管初始交易规模较小，但成交量持续上升。2005年的成交量为0.94亿吨，2006年则飙升至4.52亿吨，2007年更是达到9.81亿吨。虽然欧盟碳期货市场在EU-ETS中发挥了重要作用，但作为碳排放配额的衍生品市场，始终要受到现货市场供求关系的影响。
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EU-ETS是总量控制与交易型市场，在第一阶段的排放总量由国家分配方案决定，即采取各国自主制定再上报欧盟审批的方式，该方式也为第一阶段配额的过度分配埋下了隐患期货是什么。此外，第一阶段分配的配额95%为免费，只有5%采取拍卖的形式。
这虽然在一个方面增加了企业的收益，降低了市场推进的阻力，但在另一方面也进一步导致了配额的供给过量期货是什么。2006年4月25日，荷兰、捷克、法国和西班牙等国家和地区公布了经核实的年度排放报告，报告显示其实际碳排放量远低于预期，碳排放配额盈余高达0.5亿吨。
受到严重的供过于求影响，EUA期货价格出现了急速下降，但得益于预防机制，碳期货市场快速恢复了正常期货是什么。
而在此之后，由于受到供给过量和第一阶段排放配额不能存储到第二阶段使用的政策影响，期货投资者大量换仓至第二阶段到期合约，导致第一阶段到期合约的价格持续性地下跌，成交量也不断萎缩，最终造成第一阶段到期的EUA期货合约逐渐失去了交割价值期货是什么。
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虽然在第一阶段末期EU-ETS的碳现货价格和第一阶段到期的碳期货价格发生了崩盘，被认为是总量控制交易的失败，但实际上无论是碳现货还是碳期货市场，其本身仍是处于试验阶段，并非一个成熟完善的体系，这个阶段的运行目标只是为第二阶段的工作做好前期准备期货是什么。
欧盟碳期货市场发展的第二阶段期货是什么。EU-ETS从2008年1月1日开始了第二阶段的运行(截止至2012年12月31日)，由于该阶段与《京都议定书》的第一承诺期重合，也被称为京都阶段。
在充分吸取了第一阶段的经验和教训后，欧盟对EU-ETS做出了多项调整期货是什么。一是扩大EU-ETS的覆盖范围，除了欧盟的27个成员国，还包括了冰岛、挪威和列支敦士登。二是在《京都议定书》的框架下引入了“清洁发展机制”和“联合履约机制”，推出了“核证减排量”和“排放减量单位”两个新的交易品种。
三是对NAP进行了更加严格的约束，以防止再次出现严重的供过于求期货是什么。为了保证《京都议定书》目标的达成，排放水平需要较2005年下降6.5%。四是削减免费分配的配额，将配额拍卖比例提高到10%，对有偿分配机制的尝试更加深入。
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五是允许配额跨阶段存储，但禁止跨阶段借贷，在实现减排约束的同时避免出现第一阶段末期市场的崩盘期货是什么。
六是对超额排放的罚款额度从第一阶段的40欧元/吨提升至100欧元/吨，并且在次年的企业排放配额中将扣除上一年的超额排放量，通过更加严格的惩罚机制来规范、促进企业的减排行为期货是什么。七是从2012年开始将航空部门纳入排放管制的范围，在减少排放总量的同时扩大市场规模。
在上述背景下期货是什么，欧盟碳期货市场迎来了诸多机遇，进入了快速发展期，主要体现在以下几个方面：
一是有新的交易所加入到欧盟碳期货市场中期货是什么。在欧盟碳期货市场的试验期，最早推出碳期货产品的是NordPool交易所，随后ECX交易所也上市了自己的碳期货合约，2005年10月4日，欧洲能源交易所也开展了碳期货交易。
2007年12月，纽约泛欧交易所集团和法国信托局收购了未来电力交易所的碳交易业务并新成立了欧洲环境交易所，成为了全球最大的碳现货交易市场期货是什么。此后，BlueNext也将主营业务从碳现货产品扩展到碳期货领域，于2008年4月推出了自己的首个碳期货合约。
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除了欧洲本土的交易所，美国的绿色交易所也在EU-ETS第二阶段积极参与到欧盟碳期货市场中，开展了EUA和CER期货业务期货是什么。碳期货交易所的增加促进了欧盟碳期货市场的竞争，为欧盟碳期货市场的发展增添了活力。
二是欧盟碳期货市场增加了新的交易品种期货是什么。欧盟碳期货市场是欧盟碳现货市场的衍生市场，由于第二阶段碳现货市场增加了新的交易品种，为了实现其套期保值的基本功能，各交易所也纷纷推出了与之对应的碳期货产品。
例如，ECX交易所在第二阶段交易的碳期货品种除了第一阶段上市的EUA期货合约外，于2008年3月14日又上市了CER期货合约，2009年3月13日上市了EUA和CER每日期货合约期货是什么。
2010年11月8日上市了ERU期货合约，2012年2月27日上市了欧盟航空配额期货合约，合约期限为三月、六月、九月份到期的季度合约以及十二月份到期的年度合约期货是什么。
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EEX交易所的经营范围包括EUA、CER、ERU和EUAA四种碳期货合约，而BlueNext交易所仅交易EUA和CER两种碳期货合约期货是什么。丰富的碳期货品种和多样化的合约期限意味着更大的选择空间，也为不同类型的投资者提供了合适的避险工具。
三是欧盟碳期货市场的交易成本大幅降低期货是什么。以ECX交易所为例，2005年4月22日EUA期货上市时合约的最小报价单位被设定为0.05欧元，从2007年3月27日起，ECX交易所将EUA期货合约的最小报价单位降低为0.01欧元。
虽然合约最小报价单位这一变化发生在第一阶段，但由于变更时在第一阶段到期的EUA期货合约价格已经崩溃，因此并未对其产生实质影响期货是什么。而从第二阶段开始，不仅是EUA期货合约，新上市的CER期货合约、ERU期货合约以及EUAA等期货合约的最小报价单位均被设定为0.01欧元。
与初始设定值相比，修改后的碳期货交易每手可以降低40欧元的交易成本期货是什么。此外，ECX交易所的初始买卖价差在0.2欧元至0.25欧元之间，到2010年底这一价差缩小至0.02欧元。假设变更前的买卖价差为0.2欧元，以ECX交易所2010年的成交量53.45亿吨进行计算，可以为交易者节省近10亿欧元的交易成本。
结语
较低的交易成本有利于碳期货市场流动性的提升，ECX交易所2008年的碳期货成交量达到了24.99亿吨，是2007年的2.5倍，2012年更是达到84.87亿吨期货是什么。2008年至2012年，欧盟碳期货市场的总成交量在欧盟碳市场中的占比也从75%提升至90%以上。
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