白糖新高原油下挫，商品市场开年走势多波折，如何抉择？

1、欧佩克最新会议将召开平安期货，原油走势引关注

国际原油期货价格在隔夜市场弱势盘整，30日盘中震荡走低，收盘时国际油价显著下跌平安期货。截至当天收盘，纽约商品交易所2023年3月交货的轻质原油期货价格下跌1.78美元，收于每桶77.90美元，跌幅为2.23%。2023年3月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.76美元，收于每桶84.90美元，跌幅为2.03%。

点评：近期国际油价的反弹主要得益于中国市场需求的回暖和欧佩克+的产量策略平安期货。2023年春节期间，原油需求预期整体呈乐观态势，但欧盟对俄石油制品禁令将至，导致俄油供给增加，油价小幅回调。2月1日，欧佩克监督委员会将召开线上会议，评估供需进展及产量政策。截至目前，业内专家初步预计，政策调整的概率不大，欧佩克可能维持减产现状。

平安期货研究所表示，海外市场因为近期的寒潮天气大幅增加了能源需求，而国内方面疫情虽然带来了短期内的困扰平安期货。后续随着中国疫情峰值过后经济的逐步复苏对原油需求的改善将会有明显提振。预计需求的强劲可以继续支撑油价回暖，油价继续大跌风险较小，预计得到支撑。

2、白糖创出阶段新高平安期货，中长期走势引发分歧

据界面报道，由于印度大雨，马哈拉施特拉邦的糖厂将比去年提前45至60天停止压榨甘蔗；据悉，马哈拉施特拉邦的糖产量占印度全国的三分之一，较低的糖产量可能会使印度限制额外的食糖出口平安期货。

点评：近3年以来，进口糖数量增加，进口依存度达到40%左右，再加上进口的原糖是国内加工糖厂的主要原料，国内白糖价格走势与国际市场相关性较强，预计原糖在印度产量和出口明朗前维持偏强运行平安期货。与此同时节后是新糖上市旺季需求淡季，预计白糖短期走势更多为消息驱动。

业内人士表示，从中期来看，虽然印度出口有变化，不过全球延续高产，其中泰国、巴西都有较大增产潜力，国际糖市供应从缺口转为过剩平安期货。国内积累了大量库存。虽然目前国内进口利润严重倒挂，但是进口量仍处于历史高位，并且预计新榨季国内产量变化不大，国内库存问题并未得到解决，内在缺乏上涨动力。往下看当前配额外进口利润严重倒挂，糖价向下的空间亦不大，预计中长期维持区间震荡。

3、轮胎公司密集涨价平安期货，原材料成本持续上涨

业内媒体梳理，轮胎、橡胶公司将于2月1日起密集调价，其中永盛橡胶、三元轮胎等决定自2月1日起对TBR产品价格上调2%-3%；贵州轮胎将针对工业胎从2月1日起上调5%平安期货。

点评：资料显示，本轮轮胎的涨价主要还是原材料成本的上涨导致，炭黑现在依旧保持在10000元/吨，对比2021年4000元/吨的价格，涨幅已经超过2倍；原油上涨成本传导合成胶价格小幅上涨，全球天然橡胶供应逐渐收缩，经济活动趋势向好，橡胶震荡上行平安期货。

目前橡胶市场在交易需求转好，当市场看好的时候，价格一般会抢跑于真实的需求上涨平安期货。但当价格领跑一段时间后，发现需求没有很快跟上，则价格很可能要深度调整。从统计上来看，每年2月初也是橡胶价格开始季节性走弱的节点，追多需谨慎，可活用期权等工具进行风险管理。

平安期货研究所表示，海外供应淡季，原料价格坚挺支撑胶价；节后下游轮胎装置逐步启动，重点关注国内经济复苏对于下游需求的带动，以及国内轮胎厂成品库存的有效去化；社会库存和交易所库存均有小幅累库，短期橡胶或震荡走势，交易上震荡思路对待平安期货。

4、静待2023年首次议息结果出炉平安期货，金价走势波折

随着美联储2023年首次议息会议结果即将出炉，“加息节奏进一步放缓”这一预期或将兑现，加上近期公布的几项美国经济数据大多好于预期，金价进一步冲高的动能也出现减弱平安期货。COMEX 4月黄金期货收跌0.3%，报1939.2美元/盎司。

点评：平安期货研究所表示，春节期间海外波动较为稳定，美元指数与纽约金均呈现窄幅震荡，中长期趋势不变平安期货。美国四季度GDP初值超预期很大程度上支撑美元指数止跌企稳，金价相对承压，美股风险偏好明显回暖。

中长期来看，随着市场上半年美联储放缓加息的预期持续发酵，美元指数与美债收益率上行空间受限平安期货。而美国经济不断逼近衰退，这将给予美元与美债压力，并且支撑金价。

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