「尿素期货」需求仍未兑现 期价弱势回调

期货方面：市场悲观情绪下，原油价格再次冲高回落，尿素期价虽然并未明显低开，但试探2515元/吨均线附近压力后走弱，下午盘扩大跌幅，并且尾盘弱势仍在延续，报收于最低点2440附近，呈现一根带短上影线的大阴线实体，跌幅2.28%，成交量明显放量，持仓量小幅减持，多头主力国泰君安、东证期货大幅减持，市场多头信心溃败，市场期价弱势初显冠通期货。

国内尿素报价表现平稳，部分地区涨跌互现，波动幅度不大冠通期货。目前北方小麦返青追肥对区域行情略有支撑，但工业需求采购表现谨慎，供应持续释放，且淡储投放窗口，工厂新单成交活跃度不高，整体报价弱稳为主。今日山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围仍在2690-2710元/吨波动，少数工厂报价略高。

尿素主力合约收盘价大幅下挫，现货价格波动有限，尿素基差再度扩大，以山东地区市场价格为基准，尿素5月合约基差略有收窄至309元/吨左右，基差仍处于历史同期偏高水平冠通期货。

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供应方面，3月10日，国内尿素日产量17.2吨，环比持平，开工率大约72.7%，同比偏高1.2万吨，供应处于同期高位冠通期货。

尿素企业库存继续下滑，截止到本周尿素厂内库存75.02万吨，环比下降7.87万吨，降幅9.49%，同比偏高15.75万吨，偏高26.53%；港口库存14.4万吨，环比下降1万吨，降幅6.49%，同比偏高0.1万吨冠通期货。

原油价格持续下挫，能源板块整体承压，尿素期价也承压下挫冠通期货。从短期供需基本面来看，北方小麦虽有追肥需求，但并未出现集中性采购，而工业端也采购低迷，缺乏有效需求支撑，尿素工厂成交情况并不活跃；供应方面，日产仍维持同比显著偏高水平，淡储已经开始投放，整体供应趋向宽松；此外，印度标购并未改善国际弱势情况，国际报价持续下挫，目前我国尿素已经成为价格高地，若二者价差持续拉大，不排除向国内市场涌入。目前供需基本面宽松，成本端虽有反复，但目前利润稳定，成本端若没有大幅上调，很难影响现货供应节奏。基本弱势下，深贴水期价率先做出反应，期价扩大跌幅，短期弱势并未止跌，一旦确认2430-2450关键支撑位失守，不排除后续继续扩大回调空间。

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