「尿素期货」市场情绪趋于谨慎 期价重心下移

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期货方面：市场缺乏进一步利多题材配合，市场情绪趋于谨慎，尿素期价低开于2470元/吨，勉强试探2477元/吨后，期价震荡下挫，日内虽有反复，但整体依然延续弱势，尾盘报收于2435元/吨呈现一根带短上下影线的阴线实体，跌幅2.52%，成交量持仓量环比扩大，从主力席位来看，多空增持相差无几，其中多头席位东证期货明显增持2150手冠通期货。

今日国内尿素工厂价格以稳为主，期货市场波动导致市场情绪偏谨慎，整体需求氛围仍不活跃，不过目前尿素工厂出单形势相对稳定，销售压力不大，报价较为稳定冠通期货。今日山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围多到2630-2700元/吨。

尿素期货继续下挫，而现货价格整体表现稳定，基差略有扩大，以山东地区为基准，尿素1月合约基差106元/吨左右，尿素5月合约基差250元/吨左右，5月基差处于同期偏高水平，后续有基差回归需求，但远期5月对应需求旺淡季转换压力，基于煤炭成本端回落，中期估值水平可能下移，企业方面近期谨慎操作冠通期货。

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供应方面，12月22日，国内尿素日产量14.6万吨，环比下降0.4万吨，开工率大约62.7%冠通期货。本周，气头尿素限产范围扩大，并且受天气影响，山西太原、长治、晋城、运城、临汾等地启动大气污染橙色预警，除要求部分钢铁、水泥、煤化工等行业根据排放量或停产，山西阳煤泉稷短期检修，导致日产规模有所下滑，但同比依然处于偏高水平。

库存情况来看，本周，尿素企业库存继续下滑，不过下滑速度有所放缓冠通期货。截止到12月22日，尿素工厂库存84.49万吨，环比减少2.95万吨，降幅收窄至3.37%，同比增加9.66万吨，增幅12.41%；港口库存12.1万吨，环比下降11.10万吨，降幅47.85%，同比减少2.9万吨，降幅19.33%。

尿素5月合约价格低开低走，跌破了2450附近支撑，此前的强势已经有所转变冠通期货。从基本面角度来看，尽管气头尿素限产导致日产规模下滑，但煤制尿素产量规模攀升，整体日产同比仍处于偏高水平；而需求端，复合肥以及三聚氰胺开工率环比回落，需求边际形势有所放缓，特别是疫情加剧工业企业春节假期提前，整体需求端压力正在减弱；供需形势边际形势预期改善，期价率先走弱，跌破此前较为重要的支撑，强势行情已经有所转变。不过，5月期价处于深贴水状态，价格能否顺利下挫还需要关注现货价格动态，近期暂时在2450下方偏弱震荡，中期的回调空间还需要关注成本端下调所腾出空间。

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