「尿素期货」回调时机尚早 短期谨慎对待

期货方面：内蒙古坍塌事故引发市场对煤化工成本端担忧，尿素5月合约价格高开，最高上行试探2580元/吨，不过日内震荡回落，下午盘扩大回调幅度，尾盘报收于日内最低点附近，呈现一根上影线相对较长的大阴线实体，成交量环比略有减持，持仓量小幅增加，从主力席位来看，昨日多头主力席位增持的国泰君安坚持，减仓1403手，第一席位的中信期货继续增持，增持1319手；空头主力席位中，永安期货增持1157手，昨日显著增持的国泰均线空头继续增持600余手，整体看空增更为积极冠通期货。

今日国内尿素报价继续小幅探涨，小麦产区农需开始启动，尿素工厂出货平稳，短期企业有挺价意愿，不过工业需求活跃度不高，刚需采购为主，现价涨幅有限冠通期货。今日山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围在2700-2740元/吨。

尿素主力合约价格冲高回落，收盘价有所下移，而现货价格却小幅上涨，尿素基差有所扩大，以山东地区基差为例，尿素5月合约基差261元/吨左右，基差逐渐回到正常波动区间冠通期货。

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供应方面，2月21日，国内尿素日产量16.5万吨，环比持平，同比偏高1.5万吨，开工率大约69.8%冠通期货。目前发改委发布春耕化肥保供稳价背景下，鼓励企业应开尽开，整体尿素供应有保障。

近期煤炭价格止跌反弹，内蒙古坍塌事故后，煤炭价格偏强，对于尿素生产成本可能存在支撑冠通期货。不过，保供稳价工作持续深入，供应端变动还需要关注后期产区深入检查情况。

本周，尿素企业库存继续下滑，不过降幅明显收窄冠通期货。本周尿素企业库存92.66万吨，环比下降2.28万吨，降幅2.4%，同比偏高18.17万吨或24.39%；港口库存17.4万吨，环比下降0.70万吨或-3.87%，同比偏高4.3万吨或32.8%。

昨夜内蒙古阿拉善煤矿事故牵动着整体市场，在期盼救援工作顺利开展之余，临近两会重要窗口，市场也在担心安全检查趋严，进而影响煤炭供应冠通期货。尿素市场受此影响而明显高开，但期价冲高回落，震荡回踩短期均线附近。尽管目前供应仍处于高位，供需宽松形势延续，且后续淡储库存轮出下，市场情绪谨慎，期价有理由震荡回调，期价也表现偏弱，前期强势有所放缓。不过，目前农需旺季还未真正到来，市场预期还有发酵空间，农需陆续启动后，尿素企业挺价意愿较强，基差略高情况下，继续下行空间或受到制约，短期关注下方均线密集处附近支撑，依托2500上方仍偏强对待。

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