证监会25问、283页灵魂拷问，期货界“同花顺”誓要上市

说起文华财经，很多炒股的朋友可能没听过，但要在期货界几乎无人不晓，可以类比为期货界的“同花顺”期货行情软件。

昨天一纸公告，上市公司金证股份（600446.SH）拟收购文华财经逾90%股权，引发关注期货行情软件。

要知道，文华曾两次冲击IPO折戟，兜兜转转8年之久，创始人想“卖身”套现的心思十分急切而且坚定期货行情软件。

2015年冲击创业板，卒期货行情软件。2022年又卒，有意思的是当时证监会25问、283页灵魂拷问公司，不到1个月公司火速撤回IPO申请。才过1年时间，公司再度跃跃欲试。不过这一次选择曲线救国借道上市公司，能成功么？

虽然执着的品质值得学习，但不得不说公司“毛病”太多期货行情软件。

第一，无差别“收割”，薅完机构薅散户，背后是没有成长性的未来期货行情软件。

文华财经是一家期货软件服务商，之前客户主要面向B端期货行情软件。期货公司一般没有自己的行情软件，或是不太好用，通常会采购文华的行情软件。这个模式与通达信类似，证券公司基本都采用的通达信看盘软件。

但与通达信不同的是，文华不仅向B端收费，同时也将触角伸向C端散户期货行情软件。文华有一款期货版手机app“随身行”，一年向个人用户至少收费360元，而在2018年以前是免费的。

这背后反映的是公司停滞不前的营收，不多想心思如何扩大收入期货行情软件。在2019到2021年期间，文华实现营收分别为2.10亿、1.92元及2.31亿，归母净利润分别为7843万、7577元和8512万。而同期的期货成交总额翻倍。

也就是说，公司作为龙头，丝毫没有受益于行业的快速发展，反而原地踏步期货行情软件。

B端方面，国内总共就150家期货公司，文华拿下90%以上客户，一方面快要触及天花板，代表市场饱和；另一方面，2019年合作142家，2021年反而还少了3家期货行情软件。同时，高端机构的钱越来越不好赚，中高档的付费合同均价一年比一年低。

C端方面，公司付费用户比例逐年降低，从40%降到25%期货行情软件。公司依然死鸭子最硬，说付费用户虽然少了，但价格提升，代表客群进一步向优质客户集中。

显而易见，公司向散户收费的行为引发反感，越来越留不住用户期货行情软件。同时公司竞争压力在变大，同花顺（300033.SZ）、东方财富（300059.SZ）纷纷推出免费版期货行情与之竞争，未来成长性堪忧啊。

过去我们将文华比喻为期货界的“同花顺”，我们来看一下二者毛利率期货行情软件。文华主营业务综合毛利率在75%左右，同花顺为89%，通达信也有85%。本来75%的毛利率看起来很厉害，确实赚钱，但对比同行，文华显然高攀同花顺，议价能力并非想象中那么强。

第二，薅完用户再掏空自己，分红金额比利润还多期货行情软件。

在2019-2021年期间公司分红1.8亿，董事长一人拿走1.15亿，比例高达64%期货行情软件。理由也很多：改善生活、买房、理财。

神奇的是，在2021年公司突然一口气分了1亿，比前两年总和还多期货行情软件。要知道当年净利润才8512万，赚的钱根本不够分。不仅让人联想，上市前夕火速掏空公司，生怕上市后钱财分给投资者。

薅也薅完了期货行情软件，最后一步是不是就是上市减持，功成身退？

根据此前文华招股说明书，发行25%股份募资6.52亿，意味着金证股份收购90%股权需要拿出23亿资金期货行情软件。

金证股份近三年业绩不稳定，去年实现净利润2.69亿，同步仅增7.96%期货行情软件。今年一季度亏损0.58亿，同比下降 51.97%，扣非更是下降102.80%，经营情况在变差。

目前金证在手货币资金10.86亿，其中还包含受限资金期货行情软件。这也说明以公司的实力根本不可能收购文华，最后只能增发股份呗。

最后，文华财经8年三次冲击上市，看看这一把能不能成功把筹码递给大家期货行情软件。