聚酯板块集体大涨！浅析近期PTA、EB市场“异象”

这两天聚酯板块集体大涨，其中PTA涨幅最高，尤其9月5日收盘，涨幅已超过5%pta期货。

步入09合约交割月，我们可以看到，PTA的价差曾于7月19见底，随后便一路高歌猛进，涨至8月31的700左右pta期货。

而在期货价格方面，PTA价格曾于7月15见底，在历经一次大回撤后，价格也一直在逐步爬升pta期货。

在EB走势图上，也有类似表现pta期货。EB正套曲线在短期内迅速拉升，速度之快超出大部分人的预想。

展开全文

那么pta期货，究竟是什么导致了它们自8月以来一路走高的现象呢？

PET与EB等“异象”背后pta期货，有同样的本质

1、PET

PTA这一品种盘子大，品种信息相对于EB来说更加透明，因此它的走势往往能够传递更有效且更真实的基本面信息pta期货。

客观来看，PET还是属于温和性回归状态的pta期货。

从现货端来看，PTA的现货价在大跌后开始企稳，呈逐步拉升态势pta期货。

而结合09PTA的基差情况pta期货，我们就能获得这样的结论：

收敛的基差叠加稳定的现货价格，使得期货价格不得不同步的移动，尤其是近月合约的价格pta期货。

这正是9/1正套的收益来源，因此9/1的价差才能拉到这么大pta期货。

从仓单数量来看，PTA的低仓单数量的压力，使得现货价格相对坚挺pta期货。

PTA在疫情第一年进入了快速的累库周期，次年正式进入去库周期，如今依旧处于去库周期pta期货。

2、EB（苯乙烯）

由油价支撑位反弹，苯乙烯自二季度中期开始随着外盘油气回升，总体表现偏强反弹pta期货。

其实我们可以把EB理解成快节奏的PTA，二者近期的变化在本质上其实也没有太大区别pta期货。

只是PTA作为大品种，不太可能出现某一时间大涨大跌的“暴力性”回归行情pta期货。

而EB有着小品种的通病：作为消息传递相对闭塞类型的品种，品种信息没那么透明pta期货。

在这类小品种身上，这种最后几天暴力回归的行情却是正常的pta期货。

3、EG（乙二醇）

而EG同时期的价差，却与PTA及EB正相反，三五天内直接从-70跌到-140pta期货。

这一变化，除去成本端因素，我们也能从库存和仓单情况来分析pta期货。

库存方面，EG正处于利润差、补库少、库存高的阶段，目前开工率也处于历史性的低位pta期货。

在此前提下，仓单的新高便也在意料之中pta期货。

不过随着海外能源价格高企的提振作用，以及乙二醇供需面得到持续改善和连续去库，乙二醇走势也转为偏强pta期货。

总之，PTA、EB、EG看着离谱的现象，实际上还是有迹可循的pta期货。