华安期货：订单回暖需求增加，8月底全国棉花商业库存创五年新低

华安期货：订单回暖、需求增加棉花期货行情，8月底全国棉花商业库存创五年新低；宏观向好需求弱势钢材价格暂稳运行

1、订单回暖、需求增加棉花期货行情，8月底全国棉花商业库存创五年新低2、对冲价格波动风险生猪期货成养殖企业经营“压舱石”3、债市短期调整后市研判现分歧4、宏观向好需求弱势钢材价格暂稳运行5、菜粕稳中小跌棉粕稳定为主6、原料价格快速下跌玉米淀粉市场承压

订单回暖、需求增加，8月底全国棉花商业库存创五年新低近期，棉花价格震荡上行，9月初，郑棉期货主力合约最高报每吨17905元，创出年内新高，相比于三月末，棉花期货价格已经上涨超过25%棉花期货行情。一方面，纺织企业对于棉花的需求量增加，另一方面，2023年新棉还没有进入大量采摘期，这也导致目前棉花的商业库存下降。数据显示，截至8月底全国棉花商业库存为176.59万吨，环比7月底减少17.5%，同比下降32.7%，是近五年最低水平。此外，占全国棉花种植面积90%的新疆主产区，前期受到天气等因素影响，预计采摘时间将延后，产量也将有所下降，这也导致行业内对棉花价格上涨预期增强。（央视财经）

对冲价格波动风险生猪期货成养殖企业经营“压舱石”

近几年，受猪瘟等影响，生猪价格波动剧烈，“猪贵伤民”“猪贱伤农”现象频发，农户养殖积极性受到影响棉花期货行情。记者日前调研发现，自我国首个活体交割期货品种——生猪期货2021年1月8日在大连商品交易所上市以来，其价格发现、风险管理功能日益显现。目前，越来越多大型生猪养殖企业参与套期保值，在利用期货稳定生猪养殖收益、引导合理安排产能等方面取得良好效果，有效对冲生猪价格剧烈波动对企业经营的冲击。(中证报)

债市短期调整后市研判现分歧

债券市场9月18日再“跳水”，国债期货全线飘绿棉花期货行情。此前，9月11日至15日当周，在央行降准、8月基本面修复成色较好等因素影响下，长期限债券收益率表现出V型特征。拉长时间看，9月以来，10年期国债期货累计跌0.69%。对于债市后续走势，业内专家看法存在分歧。部分专家表示，尽管市场在宽货币利多出尽与基本面数据改善的扰动下情绪不稳，但内需修复动能尚未明显回升，中期视角下宽货币仍有空间，长期限债券收益率回升风险较低，可能仍会向MLF利率回归。部分专家表示，短期经济阶段底部和物价底部大概率确认，债市仍面临经济数据企稳、地方债供给、地产政策等扰动，10年期国债收益率年内难突破前低。(中证报)

宏观向好需求弱势钢材价格暂稳运行

近期，国家统计局公布的8月份国民经济运行情况显示，在扩大内需、提振信心等政策举措作用下，工业生产加快，积极因素积累增多，国民经济延续恢复态势棉花期货行情。而房地产主要指标继续下降，且累计降幅逐月加深，显示房地产行业下行态势仍在持续。供需方面，近期钢材产量小幅回落，但仍处于高位；钢材现货市场成交小幅增长，整体成交量仍保持低位水平。价格方面，焦炭和废钢价格保持平稳，铁矿石周度均价连续5周上涨，主要钢材品种均价连续6周在4300-4400元范围波动。综合考虑相关因素，预计本周钢材价格延续小幅波动态势。上周钢材价格微幅下降。据统计，上周八大品种钢材均价4368元，环比-0.22%，同比-3.53%。从钢材品种看，无缝钢管微幅上涨0.04%，其他品种降幅在1%以内，价格变动均在30元以内。近期钢材供应小幅回落但仍处高位，需求延续弱势。铁矿石价格持续走强，焦炭和废钢价格整体平稳。综合考虑相关因素，预计本周钢材价格继续小幅波动。（冶金工业信息标准研究院）

菜粕稳中小跌棉粕稳定为主

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油菜籽季节性收获压力沉重，令加籽价格承压继续下跌棉花期货行情。不过加拿大油菜籽产量预估下调，需求保持良好，也限制价格跌幅。国内油菜籽进口量依旧偏低，进口菜籽压榨量较少，一定程度支撑菜粕价格。但需求端随着水产旺季逐步结束，菜粕刚性需求减量，菜粕库存继续处于同期较高水平，令菜粕价格承压。预计菜粕价格将维持震荡行情。美豆市场震荡回升提振买盘人气，粕价回落后刺激部分需求，现货成交量连续回升，粕价暂获支撑跌势趋缓，豆粕价格震荡调整。而棉油厂开工盈利困难，棉粕供应量少，支撑棉粕价格。但是棉粕与豆粕没有性价比优势，棉粕需求整体受限制。此外棉籽价格偏弱，棉粕成本支撑力度下降。预计未来参照豆粕行情走势，棉粕价格仍将进一步调整。（来源：中国饲料行业信息网）

原料价格快速下跌玉米淀粉市场承压

新玉米上市原料价格下跌：随着华北及黄淮区域新作玉米收割节奏逐步加快，市场玉米流通量明显增加，本地深加工企业门前玉米上量激增，其中，近三日山东深加工企业玉米晨间剩余车辆均在千辆左右，华北玉米深加工收购价格下跌明显棉花期货行情。目前基层售粮积极性依旧较高，深加工压价收购，市场短期看空原料价格走势。玉米淀粉产量有增加预期：自9月初开始，东北玉米淀粉企业检修计划逐渐落地，玉米淀粉开工率下降供应减少。Mysteel最新数据显示，第37周（9月7日-9月13日）全国玉米加工总量为54.78万吨，较上周降低0.96万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.63万吨，较上周产量降低0.72万吨；开机率为51.47%，较上周降低1.34%。进入中下旬，减产影响逐渐消散，前期停机减产企业也即将恢复正常生产，玉米淀粉产量预计将逐步提高。并且据当前的利润水平来看，玉米淀粉生产利润表现良好，玉米淀粉生产企业积极性较高。据Mysteel数据跟踪显示，截至9月18日，山东玉米淀粉企业吨玉米生产利润98元/吨；黑龙江玉米淀粉企业吨玉米生产利润56元/吨。(我的钢铁网）