玉米期货“坐滑梯”，山东市场来“刹停”？！

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01 玉米期货方面

12月12日主力合约2401收盘下跌11元/吨至2470元/吨，当日最低2447元/吨，最高2488元/吨，较上周相比下跌15元；整体偏空需求不振，玉米期货2401维持震荡运行，逢高可套保空，注意节奏美玉米期货。

02 现货方面

北港二等收购价延续阴弱，15水份2500-2520元/吨，较上周跌10-20元/吨，广东港口二等散船主流报2660-2680元/吨，较上周跌40元/吨；长江口二等散粮2640-2650元/吨，与上一周对比稳中有跌，国内玉米现货价格继续回调，预计港口玉米价格以弱势运行美玉米期货。

截至12月1日，广东港口玉米库存涨至120万吨以上美玉米期货。其中，进口玉米库存涨至100万吨以上，国产玉米库存上涨，进口替代谷物（高粱、大麦为主）库存60余万吨，北方港口玉米库存上涨至150万吨左右。

03 进口方面

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美国进口玉米到岸价265美元，进口成本2093元，较上周对比略涨，人民币成本较上周上涨47元/吨；上周五，俄罗斯开始履行向中国供应7000万吨俄罗斯谷物、豆类和油籽的12年粮食供应合同美玉米期货。美元今日兑人民币汇率7.1757，与上周较略升，进口玉米性价比仍比港口略有优势，据悉中国再度启动对美国和乌克兰玉米的进口计划。

04 政策方面

中央储备玉米大量以低价格采购，除了成都分公司计划销售玉米1239吨全部流拍外，其他分公司大多100%竞购成交，成交率较高美玉米期货。据统计，12月4日-8日中央储备玉米挂网采购量43万吨，成交量41万吨，成交率96%；上两周采购量49.6万吨，成交量49.4万吨，成交率99.7%；上周中储粮的进口玉米成交率大幅下降，12月8日进口玉米竞价销售277649吨，成交19941吨，成交率仅7%。

05 深加工方面

本周华北深加工收购价格小有反弹，收购均价逼近2021年10月以来最低；东北深加工主流收购价格2350-2460元/吨，较上周跌幅20-40元/吨；玉米市场价格一路阴跌，深加工企业压价收购，山东深加工企业的玉米到货量也有所下降，但开工率逐渐回升，中下游端建库意愿依然疲软，市场心态较弱，当前维持刚需走势美玉米期货。

06 替代方面

国内玉米价格持续弱势运行，替代谷物有国产糙米、大麦等比价毫无优势，而进口谷物的性价比仍价优，尤其是进口玉米，下年第一季度配额内进口玉米报价均价2200元/吨之间，低于现在南方港口报价的2660元/吨美玉米期货。由于CBOT玉米期价低位再次回调，国内再响起对美国和乌克兰玉米的进口计划，时刻关注后期中美关系的变化，而产生对我国进口玉米、大豆等谷物的影响。

07 贸易心态

本周国内玉米现货市场继续阴弱，东北产区再次出现降雪天气，农户种植心态下沉，叠加天气影响新粮供应，运输节奏暂缓，挺价情绪增强，部分停塔观望美玉米期货。中下游谨慎采购，深加工企业压价收购，多空博弈仍在继续，市场心态较为悲观，玉米市场价格整体维持跌势，南方港口到货量预期增量，但需求面不大。

08 综述

上周国内生猪均价14.08元/公斤，周比下跌0.35元/公斤，头均亏损196元/头美玉米期货。养殖户的亏损再度影响谷物消费心态，像华北玉米价格持续阴跌至10月底以来的涨幅，部分地区价格甚至回到今年10月底前反弹水平，这价格影响除了天气，与生猪近期的非瘟的因素息息相关，整个行业市场观望心态仍强烈。

综述以上方面，加快农户的玉米潮粮出售节奏，有不少中下游端看势建库补货，国内玉米产区价格有望回升美玉米期货。不过近月南方港口的进口谷物批量到港的压力下价格延续偏弱运行。我们继续建议饲企看需补货，潮粮的价格优势客观可逢低补库，期货做好套保。仍关注东北天气气候变化、人民币汇率、国际局势等进口替代谷物影响。

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