【豆油独家】豆油价格高位运行，等待宏观消息指引

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本周国内豆油期货现货行情出现一定程度的爬升，现货商购销情况有所转好但仍不够理想，随着开学季和双节临近，现货市场整体心态依然纠结，经销商几想备货又不敢多补豆油期货。近段时间国内外油料市场也是一波三折，并不稳定，尤其国外突发性政策的变化，才促成了本周豆油价格抬升。中国粮油信息网辛显明在此聊聊近日市场炒作题材，以及对豆类油脂行情说说简单看法。

豆油现货市场参考，截至8月25日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约10887元/吨，大连地区约10800元/吨、天津地区约10900元/吨、日照地区10890元/吨、张家港地区约10920元/吨、东莞地区约10840元/吨、防城港地区约10800元/吨左右豆油期货。

印尼不出所料再度变卦

8月24日，印尼贸易部长周三表示，印尼已将免征棕榈油出口费的政策延长至10月31日，较之前公布的8月31日延长了两个月豆油期货。此前印尼宣布将7月15日到8月31日期间的所有棕榈油产品的出口费（最高每吨200美元）降至零水平。他表示，延长豁免出口费的期限，是为了鼓励棕榈油出口，并支持鲜果串的销售价格。印尼棕榈油协会（GAPKI）的最新数据显示，6月底的库存为668万吨，远高于2021年底的库存400万吨左右。

印尼征收的出口费用来补贴国内生物柴油计划以及油棕重播项目豆油期货。除了出口费，印尼还征收单独的出口税。8月8日印尼宣布将出口税起征门槛从参考价格每吨750美元降低至680美元。印尼目前对8月16日到31日期间的棕榈油征收74美元/吨的出口税，远低于7月份时的288美元/吨。

果不其然，笔者在本周二撰稿时就提示，印尼棕榈油零出口费时间到8月31日截止，9月1日起调高费用，考虑到其本国棕榈油胀库情况和其朝令夕改的习惯作风，期限将近，没准就得临时变更政策豆油期货。这次将豁免出口费时间延长至10月底，会挤占马棕出口的市场份额，增加我国未来港口到船预期，直接利空棕榈油板块，并连带着一定程度上拖累豆油等其他食用油脂。

不过马棕出口数据改善，独立检验公司Amspec Agri数据显示，马棕8月1-25日出口环比增加4.8%豆油期货。ITS数据显示，马棕8月1-25日出口环比增加10%。数据也略好于本月前20日的增幅。马棕期货近日相对坚挺。

美原油走高提振油脂

本周美原油价格反弹，8月23日，美原油期价也脱离了近两个月的下跌通道，对在生柴层面对豆油等食用油脂也起到了利多支撑豆油期货。

8月23日周二，美原油期价上涨约4%，因为沙特阿拉伯提出欧佩克联盟可能减产，以便在伊朗原油可能回归全球市场的背景下支撑油价豆油期货。

据美国有线电视新闻网和美联社报道，当地时间23日，美国总统下令对叙利亚境内与伊朗有关的目标进行空袭豆油期货。

综上，本周国内豆油行情上涨，主要受国际上消息面的刺激推动，印尼改口延长豁免出口费时间，对棕榈油板块和基差有直接利空，但对豆油的影响作用未有明显体现豆油期货。美原油因沙特称可能减产、以及美伊地缘政策风险提高，而再度走高，在生柴层面联动提振豆类油脂价格。这是近日豆油价格走升的原因。但行情也并不明朗，由于现货跟盘报价，而盘面易受消息影响反复波动，虽然临近开学和双节，但多地现货商反映，市面上豆油走货情况仍较一般，中下游备货积极性不高。今晚10日美联储主席将发表讲话，投资者担忧美联储偏向鹰派，美联储提高加息幅度会对各国股市、期市等金融市场利空，值得关注。下周则关注美豆天气炒作、国际地缘政治风险消息、美联储9月加息倾向等。

短期来看，豆油现货行情继续看宽幅震荡格局，随着传统需求季临近，国际市场若无突发性利空事件出现，豆油现货行情较难出现暴跌行情豆油期货。现货商依然适合逢低分批补充刚需，平摊成本和风险，待反弹时机配合开学和节日来出货，震荡行情下适合赚短差思路。

但棕榈油不同，棕榈油现货风险很高，本月港口陆续到船，机构统计8月到港量预估35万吨左右，测算9月棕油总到港落在35-50万吨区间，当前国内的棕榈油商业库存仅仅为20余万吨，近期港口棕榈油基差快速下降，时有出现厂商基差降幅超过当天连棕期价涨幅的现象，棕榈油现货风险系数较高，仅适合满足客户需求即可，不宜囤货豆油期货。

盘面上，本周连盘豆油01合约突破了近一个月的箱体上沿10000压力，多头资金占优，单纯从技术分析上看，若在近几个交易日内，连豆油01合约可以稳在60日线上方，若有利多消息配合，盘面上有继续上攻的可能，下一阶段压力则暂看10500豆油期货。若在几日内01合约又出现大幅回落，那么重回区间震荡，下方切线短支撑在9670。连盘豆油走势有待继续观察，临交割前夕资金流动风险较大，期货公司等机构一般仅建议轻仓试探。

（中国粮油信息网 辛显明）

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